🇷🇺 У Россиян заканчиваются деньги – под угрозой ритейлеры и банки. Реальные доходы населения снижаются с 2014 года (см график). В текущем году падение ускорилось и стало рекордным за 20 лет. При этом, запасы свободных денег у россиян с апреля по сентябрь рухнули почти в 2 раза.

Розничный и банковский сектор первыми почувствуют последствия падения доходов. Кредиты перестают обслуживаться, новые кредиты становятся более рисковыми. Снижение потребительской активности приведет к падению объемов кредитования и комиссионных доходов банков, завязанных на потребительском кредитовании. Из-за снизившихся доходов и свободных средств люди начинают экономить.

Наиболее остро ситуация отразится на ТКС, Детском Мире и X5 Retail Group:
👉 Справедливая стоимость ТКС банка (TCSG) 1190 рублей, даунсайд 32%.
👉 Справедливая стоимость Детского мира (DSKY) 70 рублей, даунсайд 39%.
👉 Справедливая стоимость X5 Retail Group (FIVE) 2710 рублей, даунсайд 9%.

#макро #TCSG #DSKY #FIVE
@AK47pfl